Mieux évaluer ses projets d’investissement stratégiques	Avant de se lancer dans un coûteux projet d'investissement, il est de bon ton d'estimer sa rentabilité probable. C'est l'objet du calcul de la Valeur Actuelle Nette (VAN), principal outil d'évaluation pour la majorité des entreprises. Mais cette vision est réductrice. Deux récentes avancées de la recherche en stratégie aident à mieux évaluer ses projets d’investissement : la théorie des options, qui permet de valoriser la possibilité de moduler le contenu du projet en fonction des circonstances ou des premiers résultats obtenus ; et la théorie des jeux, qui aide à prendre en compte l’impact du jeu concurrentiel sur la valeur d'un projet.
Strategic Investment, Han T.J. Smit, Lenos Trigeorgis, Princeton University Press, 2004.
Value-Based Management	Le Management par la Valeur a mobilisé de nombreuses entreprises depuis une dizaine d’années. Piloter l’entreprise en fonction d’indicateurs tels que l’EVA serait en effet le meilleur moyen d’accroître sa valorisation boursière. Value-Based Management nous alerte sur les limites de cette approche. En réalité, le management par la valeur n'a de véritable impact que dans le cas précis des entreprises à forte intensité capitalistique. Encore faut-il respecter un certain nombre de facteurs de succès !
John D. Martin et J. William Petty. éd. Harvard Business School Press, 2000.
Profit Beyond Measure	La pression des marchés boursiers a incité de nombreuses entreprises à adopter un management par les résultats financiers. D'autant plus que fixer des objectifs tendus est un moyen de doper les performances de ses équipes. Pourtant, Profit Beyond Measure révèle que cette approche s'avère souvent génératrice de coûts cachés, et peu motivante. Les auteurs préconisent au contraire le management par les moyens, une approche suivie par Toyota ou Scania. Ils montrent comment se concentrer sur l'amélioration des processus procure de meilleurs résultats à long terme. Et nous livrent les clés de la réussite d'un tel mode de management.
H. Thomas Johnson & Anders Bröms. éd. Simon & Schuster, 2000.
Beyond Greed and Fear	La théorie voudrait que les marchés financiers reflètent parfaitement la réalité économique. Beyond Greed and Fear nous invite à reconsidérer ce postulat : l'observation montre en effet que les investisseurs ont un comportement souvent irrationnel. L'auteur met en avant les nombreux biais psychologiques et erreurs d'interprétations qui influencent les acteurs des marchés. Il incite ainsi les dirigeants et directeurs financiers à prendre du recul par rapport aux conseils et prévisions des analystes financiers. Et les encourage à soigner leur communication financière en tenant compte de la psychologie des investisseurs.
Hersh Shefrin, éd. Harvard Business School Press, 2000.
The Quest for Value	Cet ouvrage constitue la référence sur le concept de l'EVA (Economic Value Added). Ce nouvel indicateur vise à refléter plus fidèlement la performance de création de valeur que le traditionnel profit ou montant des dividendes. L'auteur préconise en particulier de l'utiliser comme référence pour la rémunération variable des dirigeants. L'ouvrage préconise par ailleurs deux pistes de création de valeur par la restructuration financière de l'entreprise : l'utilisation agressive de la dette ; et la décentralisation du financement au niveau des "business units".
G. Bennet Stewart, III, éd. Harper Business, 1992.
EVA	Au cours des dernières années, l’EVA est devenue une référence reconnue pour apprécier la création de valeur des entreprises. Toutefois, au-delà des classements publiés dans les magasines, dans quelle mesure l'EVA peut-elle constituer un outil de pilotage opérationnel ? EVA, publié par un des dirigeants de la firme fondatrice de ce concept, nous propose de faire le point sur ce sujet. L'auteur nous fait part des enseignements des premières années d'expérience d'outils de pilotage fondés sur l'EVA. Et nous offre des conseils pratiques pour appliquer ces méthodes à son entreprise.
Al Ehrbar, éd. Village Mondial, 1999.
La stratégie de la valeur	Cet ouvrage expose les outils pour mesurer la valeur que l'entreprise crée pour ses actionnaires. En particulier, il montre combien il est important d’introduire un suivi des activités sur la base d’un cash flow actualisé. En effet, cela permet : d’identifer les unités stratégiques créatrices de valeur ; de piloter les restructurations ; d’évaluer les risques de démentellement en mesurant l’attrait de l'entreprise pour un raider.
Tom Copeland, Tim Koller et Jack Murrin, éd. InterEditions, 1991.
Relevance Regained	Cet ouvrage présente une réflexion éclairante sur le système de pilotage opérationnel de l'entreprise. Il souligne tout d'abord les dangers du pilotage traditionnel par les données comptables, qui conduit à des décisions erronées. Il montre ensuite que l'ABC (Activity Based Costing) n'est qu'une demi-solution, tout aussi dangereuse si elle est mal utilisée. Il souligne enfin l'importance critique de prendre en compte des indicateurs de pilotages qui vont au-delà des données de coûts.
H. Thomas Johnson, éd. The Free Press, 1991.
Le Management Par les Contraintes	Cet ouvrage propose de repenser l'approche traditionnelle de la gestion de production. Plutôt que de chercher à faire tourner l'outil industriel à 100% à chaque stade de production, l'auteur propose de piloter l'ensemble de la production à partir des goulots d'étranglement, afin de minimiser les stocks et en-cours. L'ordonnancement et la taille des lots seront alors déterminés à partir des capacités d'absorption du goulot.
Philip Marris, éd. Les Éditions d'Organisation, 1994.
Le tableau de bord prospectif	Le plus grand obstacle à la planification stratégique n'est pas la réalisation du plan. Mais d'en assurer la mise en œuvre ! Pour cela, les auteurs préconisent de s'appuyer sur un système de pilotage performant. En définissant à chaque niveau des objectifs clairs et cohérents avec la stratégie, et en suivant régulièrement la progression des efforts par rapport à ces objectifs, on se donne en effet les moyens de mobiliser les énergies de chacun au service de la stratégie. Les auteurs précisent les caractéristiques que doit respecter un tel système de pilotage.
Robert S. Kaplan et David P. Norton, éd. Les Éditions d'Organisation, 1998.
CFO	Réalisé par Price Waterhouse, cet ouvrage présente les grands défis auxquels sont ou seront confrontés les Directeurs Financiers : pilotage de la création de valeur, gestion des choix d’allocation de ressource, gestion du risque stratégique, communication avec les investisseurs, etc. Les auteurs examinent chaque défi et proposent à chaque fois des principes et des démarches pour les relever au mieux.
Price Waterhouse Financial et Cost Management Team, éd. Wiley, 1997.
Cost & Effect	Cet ouvrage nous fournit les lignes directrices pour bâtir un système performant de pilotage des coûts dans l’entreprise. Pour cela, il nous indique les grandes étapes d’évolution vers un système idéal, intégrant le reporting comptable avec un système d’analyse ABC (Activity Based Costing). Et nous expose les leviers à actionner pour franchir chaque étape.
Robert S. Kaplan et Robin Cooper, éd. Harvard Business School Press, 1997.
Real Options	Certains "investissement stratégiques" posent de véritables dilemmes : les projections économiques montrent une rentabilité médiocre, mais les dirigeants ne peuvent s'empêcher de ressentir intuitivement que le projet est porteur d'avenir. Real Options aide à réconcilier valorisation économique et intuition stratégique. En s'appuyant sur la théorie des options financières, les auteurs nous montrent pourquoi les méthodes de valorisation traditionnelles sous-estiment parfois la véritable valeur d'un projet. Et nous fournissent un cadre d'analyse permettant de mieux comprendre les mécanismes économiques à l'œuvre.
Martha Amram et Nalin Kulatikala, éd. Harvard Business School Press, 1998.